基本分別
企業價值一般反映營運業務對資金提供者的價值；股權價值則是在考慮現金、借貸及其他相關調整後歸屬股東的價值。
簡化調整
股權價值 = 企業價值 + 盈餘現金及非營運資產 − 債務及類似債務項目，實際仍視乎委聘中議定的定義。
調整項目
調整不一定只是加回現金及扣除銀行貸款，亦可能包括股東貸款、租賃負債、未繳稅款、遞延代價、撥備、優先股、受限制現金及非核心投資。
營運資金及交易調整
併購交易的價格機制可能假設正常營運資金水平。完成帳目或鎖箱機制可改變最終支付金額，但不一定代表基礎企業價值改變。
由股權價值到每股價值
每股價值需要正確股數及權利分析。期權、認股權證、可換股工具、優先股、歸屬條件及不同股份類別均可影響攤薄及價值分配。
應提出的問題
- 所述數字是企業價值還是股權價值？
- 包括哪些現金及債務？
- 哪些項目被視為類似債務或非營運項目？
- 交易價格是否受營運資金或完成調整影響？
- 如何處理優先股、期權及可換股工具？
- 結論是整家公司還是特定股權？
報告應如何呈列
實用報告應界定每種價值、列明資產負債表日期、披露重大調整及清晰對帳，避免讀者猜測數字屬扣除債務前、扣除債務後或全面攤薄後。