估值常見問題 · 香港
關於香港估值的常見問題
企業、財務團隊及顧問在委聘評估師前最常提出的問題，我們直接回答。
甚麼是企業估值？香港公司在甚麼情況下需要？
企業估值是就一家公司、一項股權或一個業務單位在某一特定日期的價值，按既定價值準則所作的獨立意見。香港公司通常在以下情況需要：核數師要求為賬目中的公允價值提供支持、交易須根據《上市規則》披露、股東之間轉讓股份、進行集資、稅務或轉讓定價用途，或出現爭議時。
在香港，誰有資格簽署估值報告？
香港並無單一涵蓋所有估值工作的法定牌照，實務上是否獲接納取決於用途。核數師著重評估師的獨立性及相關專業資格，例如CPA、CFA或MRICS。《上市規則》就某些物業及礦產估值訂明合資格評估師的要求。法庭則按個案事實評估專業能力。方程評估的報告由持有CPA、CFA、FRM、MRICS及ABV (AICPA) 資格的董事簽署。
開始工作前需要提供甚麼資料？
查詢階段只需：主體、用途、估值日期及適用準則。實際工作則一般需要近年的經審核或管理層財務報表、採用收益法時的財務預測、股權結構表及公司章程文件、相關協議細節（例如購股權計劃或貸款條款），以及核數師列明其要求的往來文件。
你們如何決定採用哪種估值方法？
由準則及資產性質決定。收益法將預期未來現金流折現，適用於預測相對可靠的業務。市場法採用可比上市公司或可比交易的乘數。成本法考慮重置該資產所需的代價，常用於早期階段或資產密集的情況。大部分項目以一種方法為主，另一種作交叉驗證。
甚麼是估值日期？為何重要？
估值日期是意見所適用的特定日期 — 通常是報告日期、交易日期或授予日期。價值在不同日期之間可能出現重大變化，因此報告只就該日期發表意見。若公司有多個授予日期或報告期，每個可能需要各自的時點分析，這會影響工作範圍及費用。
沒有收入或未有盈利的公司可以估值嗎？
可以。未有收入及未有盈利的公司是我們的常規項目，包括生物科技、科技及由大學主導的科研項目。在沒有盈利記錄的情況下，分析會依靠財務預測、最近一輪有定價的融資、可比交易、以里程碑為基礎的情景分析，或跨股份類別的分配模型 — 按用途選用。
你們處理股東爭議及訴訟相關的估值嗎？
處理。方程評估的董事曾在商業爭議中擔任專家證人及編寫專家報告，就損害賠償評估及追討提供公允價值或清算價值意見。訴訟項目的工作範圍與核數支援不同，因為報告必須經得起盤問及對方專家的質疑。
如果你們同時就交易提供意見，還算獨立嗎？
獨立性是報告價值的核心，因此我們在接受委聘前會先評估。若存在會損害意見的利益衝突，我們會直接說明而非承接該項工作。就核數及監管用途而言，評估師的獨立性是覆核方最先檢視的事項之一。
你們是否也處理新加坡及中國內地實體的估值？
是。方程評估在香港及新加坡設有辦事處，並具備處理中國內地相關要求（例如SASAC備案）的經驗。香港控股公司若在區內持有附屬公司或資產，可在同一項目下處理。
如何索取報價？
請提交查詢，列明主體、用途、估值日期及適用準則，我們會回覆工作範圍、費用及交付時間。若希望先行商討，可致電香港辦事處 +852 2388 9262。
以上為有關香港估值實務的一般資訊，並非針對任何特定主體的意見。 實際要求視乎你的具體情況、核數師及所適用的準則而定。
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提供基本資料即可 — 主體、用途、報告日期及適用準則。觀塘辦事處的董事級評估師會回覆工作範圍、費用及交付時間。